Biden Bersikeras Tidak Ada Resesi Saat Dia Menghadapi Risiko Ekonomi Terbaru

Setelah pertemuan virtual dengan eksekutif manufaktur teknologi pada hari Senin, Presiden Biden ditanya tentang sakit kepala ekonomi terbarunya: Seberapa khawatirkah orang Amerika bahwa negara itu mungkin berada dalam resesi?

“Kami tidak akan berada dalam resesi,” jawabnya.

Para pembantu presiden telah menghabiskan sebagian besar dari beberapa hari terakhir untuk membuat kasus itu di depan umum, menjelang rilis data ekonomi penting pada hari Kamis yang dapat, setidaknya secara informal, menandakan dimulainya resesi dengan definisi singkat yang umum.

Ini adalah babak terakhir dalam tantangan yang dihadapi Biden sejak menjabat: mencoba, sebagian besar tidak berhasil, untuk meyakinkan orang Amerika bahwa pemulihan ekonomi lebih kuat daripada yang orang rasakan.

Setelah lebih dari satu tahun mencoba untuk menenangkan kecemasan konsumen atas inflasi yang melonjak, pejabat pemerintahan Biden telah melakukan kampanye publik yang berkelanjutan untuk memadamkan kekhawatiran bahwa ekonomi negara telah merosot kembali ke dalam resesi. Para pejabat sangat bergantung pada kekuatan pasar kerja dan sering merujuk pada kriteria yang digunakan oleh komite riset ekonomi yang secara resmi menyatakan kapan resesi mulai dan berakhir.

Kampanye ini telah diperumit oleh Federal Reserve, yang telah mencoba untuk memperlambat ekonomi dalam upaya untuk mengendalikan inflasi. Pada hari Rabu, The Fed diperkirakan akan membuat kenaikan suku bunga super besar lainnya, kemungkinan menaikkan suku bunga sebesar tiga perempat poin persentase dan meningkatkan kemungkinan penurunan yang disebabkan oleh kebijakan akhir tahun ini.

Argumen pemerintah bahwa negara saat ini tidak dalam resesi didukung oleh beberapa indikator ekonomi, oleh banyak peramal dan oleh definisi teknis tentang apa yang merupakan resesi yang digunakan oleh komite kencan siklus bisnis Biro Riset Ekonomi Nasional.

“Pengeluaran konsumen tetap solid, neraca rumah tangga tetap dalam kondisi yang baik,” Brian Deese, direktur Dewan Ekonomi Nasional, mengatakan pada briefing Gedung Putih pada hari Selasa. Cakupan penuh data ekonomi, katanya, “tidak konsisten dengan resesi.”

Tetapi fakta bahwa Biden dan para pembantunya telah menghabiskan begitu banyak waktu untuk menangkis pembicaraan tentang resesi menunjukkan betapa muramnya orang Amerika tentang ekonomi, dan mengapa begitu sulit bagi pemerintah untuk mengubah pikiran mereka.

Mengutip pepatah politik lama: Jika kalian menjelaskan bagaimana panggilan resesi dibuat, kalian kalah.

Biden telah mencoba selama lebih dari setahun untuk meyakinkan orang Amerika bahwa ekonomi kuat dan inflasi, yang telah berjalan pada kecepatan tercepat dalam 40 tahun, akan memudar. Dia telah menekankan penciptaan lapangan kerja yang cepat dan tingkat pengangguran yang turun, mencatat pada hari Senin bahwa itu turun menjadi 3,6 persen.

Amerika belum membelinya. Kepercayaan konsumen telah merosot karena makanan, bensin dan harga lainnya melonjak. Ketidakpuasan pemilih terhadap pengelolaan ekonomi Biden telah tumbuh, seperti serangan oleh Partai Republik, yang menyalahkan kebijakan presiden untuk memicu inflasi dan mengikis daya beli orang Amerika, hanya beberapa bulan sebelum pemilihan paruh waktu yang akan menentukan apakah Demokrat terus mengendalikan Kongres.

Sekitar setengah responden dalam survei Juni terhadap orang Amerika secara nasional yang dilakukan untuk The New York Times oleh platform penelitian online Momentive mengatakan mereka yakin ekonomi sudah dalam resesi atau depresi. Kuartal lain mengatakan ekonomi “stagnasi.” Responden Republik lebih pesimis daripada Demokrat, mencerminkan perpecahan partisan yang sedang berlangsung dalam pandangan kinerja ekonomi tergantung pada siapa yang menempati Gedung Putih.

Tetapi lebih dari setengah pemilih independen mengatakan ekonomi negara itu dalam depresi atau resesi, seperti yang dilakukan sepertiga dari Demokrat.

Pejabat administrasi sering mengakui tekanan yang dirasakan orang Amerika dari kenaikan harga, yang berdampak pada pengurangan upah pekerja biasa setelah disesuaikan dengan inflasi. Mereka juga menyatakan frustrasi bahwa Biden tidak mendapat pujian lebih untuk rebound pekerjaan yang cepat setelah ia mewarisi ekonomi yang baru saja mulai keluar dari resesi pandemi yang curam dan cepat pada tahun 2020.

Para pejabat telah menunjuk untuk melanjutkan pertumbuhan pekerjaan yang kuat sebagai bukti bahwa AS tidak mengalami penurunan, bersama dengan tingkat pengangguran yang mendekati level terendah 50 tahun, dan mencatat bahwa harga gas sekarang telah jatuh selama enam minggu berturut-turut.

Namun, desakan pemerintahan Biden bahwa negara itu tidak dalam resesi mungkin menarik lebih banyak perhatian pada kemungkinan gelap yang saat ini menggantung di atas ekonomi daripada yang mungkin ingin dilihat Gedung Putih. Fox dan CNN membuat rekor minggu ini untuk penyebutan kata “resesi” di kepresidenan Biden, dan CNBC juga hampir mencapainya. Secara keseluruhan, ketiga jaringan kabel tersebut telah menyebutkan “resesi” lebih banyak bulan ini daripada bulan mana pun sejak 2009 kecuali satu, menurut data yang dikumpulkan oleh Proyek GDELT.

Dan para pejabat telah sangat menyadari bahwa ekonomi AS dapat segera memenuhi istilah yang umum digunakan untuk resesi, jika Departemen Perdagangan melaporkan pada hari Kamis bahwa ekonomi menyusut untuk kuartal kedua berturut-turut musim semi ini.

Definisi itu mudah dipahami dan digunakan secara luas: Resesi, berlaku, dipicu ketika ekonomi berkontraksi selama dua kuartal berturut-turut. Pada kuartal pertama tahun ini, ekonomi AS menyusut 1,6 persen. Banyak peramal memperkirakan laporan produk domestik bruto hari Kamis akan menunjukkan penyusutan lebih lanjut pada kuartal kedua, meskipun beberapa memproyeksikan pertumbuhan yang sedikit positif.

Tren global tidak membantu Gedung Putih membuat kasusnya. Perkiraan suram dari Dana Moneter Internasional yang dirilis pada hari Selasa mengatakan beberapa indikator menunjukkan bahwa Amerika Serikat sudah dalam resesi “teknis”, yang didefinisikan IMF secara singkat – dua kuartal berturut-turut pertumbuhan negatif. Para peramal memperingatkan perlambatan pertumbuhan di seluruh Amerika, Eropa dan China, meningkatkan kemungkinan penurunan global.

Pemerintah telah mencoba membuat kasus bahwa definisi singkatan resesi tidak sesuai dengan keadaan aneh dari pemulihan pandemi di AS, terutama mengingat pasar tenaga kerja yang kuat. “Baik penentuan resmi resesi dan penilaian ekonom terhadap aktivitas ekonomi didasarkan pada pandangan holistik pada data – termasuk pasar tenaga kerja, belanja konsumen dan bisnis, produksi industri, dan pendapatan,” tulis anggota Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih. minggu lalu.

Pejabat Departemen Keuangan menulis minggu ini bahwa “bukti yang cukup besar menunjukkan bahwa ekonomi saat ini tidak dalam resesi.” Mereka menunjukkan perbedaan dalam pengukuran pertumbuhan ekonomi dengan produk domestik bruto, yang menghitung nilai barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian, dan ukuran alternatif yang disebut pendapatan domestik bruto, yang menghitung upah, keuntungan dan investasi. Produk domestik bruto menyusut pada kuartal pertama tahun ini, sementara pendapatan domestik bruto meningkat.

Dalam beberapa hal, tidak perlu — atau kemampuan — untuk menyelesaikan pertanyaan dalam waktu dekat. Departemen Perdagangan akan merevisi estimasi pertumbuhan kuartal kedua setidaknya dua kali setelah pembacaan awal pada hari Kamis, dan dapat merevisi estimasi kuartal pertama dalam updates tahunan akhir tahun ini. Semua revisi itu dapat mendorong negara masuk atau keluar dari kriteria resesi singkat beberapa kali. Beberapa sepersepuluh poin persentase pada pembacaan pertumbuhan ekonomi dapat memberi tip pada timbangan, tetapi orang Amerika akan kesulitan untuk melihat perbedaan dalam kehidupan sehari-hari mereka darinya.

Namun, perbedaan itu penting baik secara politis maupun dalam hal praktis. Pesimisme ekonomi yang berputar-putar telah melemahkan peringkat persetujuan Biden dan berkontribusi pada ketakutan Demokrat akan kehilangan setidaknya satu kamar Kongres dalam pemilihan paruh waktu. Kekhawatiran bahwa ekonomi memasuki resesi berpotensi menyebabkan konsumen menarik kembali pengeluaran atau pengusaha mengurangi perekrutan. Baru minggu ini, Walmart memangkas perkiraan labanya dan melaporkan harga tinggi memengaruhi pilihan konsumen di tokonya.

Biden mencoba membangkitkan optimisme ekonomi pada hari Selasa, muncul secara virtual dengan para eksekutif dari perusahaan Korea, SK Group, untuk mengumumkan investasi baru senilai $22 miliar di Amerika Serikat. Biden mengatakan investasi itu adalah “bukti lebih lanjut bahwa Amerika terbuka untuk bisnis.”

Mungkin bahaya politik terbesar bagi Biden adalah bahwa dia akhirnya benar tentang kemungkinan resesi pada saat ini, tetapi salah di ujung jalan. Bahkan jika ekonomi tumbuh pada kuartal kedua, itu bisa jatuh ke dalam resesi musim panas ini atau tepat sebelum ujian tengah semester, terutama jika harga minyak global melonjak lagi, seorang pejabat administrasi pembangunan mencoba untuk menghadang.

IMF memperingatkan pada hari Selasa bahwa risiko bagi ekonomi global “sangat condong ke bawah.” Ini merevisi turun proyeksi pertumbuhannya di Amerika Serikat, memperkirakan hanya 0,6 persen pertumbuhan tahunan untuk kuartal keempat tahun 2023.

Perlambatan seperti itu, tulis pejabat IMF, “akan membuatnya semakin menantang untuk menghindari resesi” — tidak peduli bagaimana kalian mendefinisikan istilah tersebut.

Ben Casselman pelaporan kontribusi.