Celah Kepentingan yang Dibawa Bertahan dari Pertempuran Politik Lainnya

WASHINGTON — Sekali lagi, minat dibawa hari itu.

Penghapusan menit-menit terakhir oleh Senat Demokrat dari ketentuan dalam undang-undang iklim dan pajak yang akan mempersempit apa yang secara luas disebut sebagai “celah minat yang dibawa” merupakan kemenangan terbaru untuk ekuitas swasta dan industri dana lindung nilai. Selama bertahun-tahun, bisnis tersebut telah berhasil melobi untuk menghentikan tagihan yang bertujuan untuk mengakhiri atau membatasi kekhasan dalam kode pajak yang memungkinkan eksekutif kaya untuk membayar tarif pajak yang lebih rendah daripada banyak karyawan bergaji mereka.

Dalam beberapa minggu terakhir, tampaknya manfaatnya dapat dikurangi, tetapi intervensi menit terakhir oleh Senator Kyrsten Sinema, Demokrat Arizona, menghilangkan apa yang akan menjadi kenaikan pajak $ 14 miliar yang menargetkan ekuitas swasta.

Kegagalan anggota parlemen untuk mengatasi keringanan pajak yang Demokrat dan beberapa Republik katakan tidak adil menggarisbawahi kekuatan politik yang digunakan oleh pelobi untuk industri keuangan dan betapa sulitnya mengubah kode pajak yang oleh anggota kedua partai disebut tidak adil.

Selain menghapus ketentuan bunga yang dibawa, kesepakatan para pemimpin Demokrat yang dipotong dengan Ms. Sinema termasuk pajak cukai 1 persen untuk pembelian kembali saham dan perubahan pajak perusahaan minimum 15 persen yang menguntungkan produsen.

Pada hari Jumat, ekuitas swasta dan industri dana lindung nilai memuji perkembangan tersebut, menggambarkannya sebagai kemenangan bagi usaha kecil.

“Industri ekuitas swasta secara langsung mempekerjakan lebih dari 11 juta orang Amerika, mendorong ribuan usaha kecil, dan memberikan pengembalian terkuat untuk pensiun,” kata Drew Maloney, kepala eksekutif Dewan Investasi Amerika, sebuah kelompok lobi. “Kami mendorong Kongres untuk terus mendukung investasi modal swasta di setiap negara bagian di seluruh negara kami.”

Bryan Corbett, kepala eksekutif Managed Funds Association, mengatakan: “Kami senang melihat bahwa ada pengakuan bipartisan atas peran modal swasta dalam menumbuhkan bisnis dan ekonomi.”

Bunga yang dibawa adalah persentase keuntungan investasi yang diambil oleh mitra ekuitas swasta atau manajer dana lindung nilai sebagai kompensasi. Di sebagian besar perusahaan ekuitas swasta dan dana lindung nilai, bagian keuntungan yang dibayarkan kepada manajer adalah sekitar 20 persen.

Di bawah undang-undang yang ada, uang itu dikenakan pajak pada tingkat keuntungan modal 20 persen untuk penerima teratas. Itu sekitar setengah tingkat kelompok pajak penghasilan individu teratas, yaitu 37 persen. Undang-undang pajak 2017 yang disahkan oleh Partai Republik sebagian besar membiarkan perlakuan terhadap bunga tetap utuh, setelah kampanye lobi yang intens, tetapi mempersempit pengecualian dengan mengharuskan eksekutif untuk menahan investasi mereka setidaknya selama tiga tahun untuk menikmati perlakuan pajak preferensial.

Sebuah kesepakatan yang dicapai minggu lalu oleh Senator Joe Manchin III, Demokrat dari West Virginia, dan Senator Chuck Schumer, pemimpin mayoritas, akan memperpanjang periode penahanan itu menjadi lima tahun dari tiga tahun, sambil mengubah cara periode dihitung dengan harapan mengurangi pembayar pajak. ‘ kemampuan untuk mempermainkan sistem dan membayar tarif pajak 20 persen yang lebih rendah.

Tapi Ms Sinema, yang telah mengumpulkan sumbangan politik dari pemodal kaya yang biasanya menyumbang ke Partai Republik dan keren dengan gagasan penargetan dilakukan bunga tahun lalu, keberatan.

Dalam lima tahun terakhir, sang senator telah menerima $2,2 juta dalam kontribusi kampanye dari para eksekutif industri investasi dan komite aksi politik, menurut Open Secrets. Industri ini menempati urutan kedua setelah pensiunan dalam hal memberi kepada Ms. Sinema dan tepat di depan profesi hukum, yang memberinya $1,8 juta.

Selama bertahun-tahun, bunga yang dibawa telah menjadi piñata kebijakan pajak yang tidak pernah retak terbuka.

Selama kampanye kepresidenan 2016, Donald J. Trump berkata, “Kami akan menghilangkan pemotongan bunga yang dilakukan, pemotongan yang terkenal, dan celah minat khusus lainnya yang sangat baik bagi investor Wall Street dan untuk orang-orang seperti aku tetapi tidak adil bagi orang Amerika. pekerja.”

Ketika Presiden Biden mencalonkan diri sebagai presiden pada tahun 2020, kampanyenya mengatakan bahwa dia akan “menghilangkan keringanan pajak khusus yang menghargai kepentingan khusus dan menyingkirkan celah keuntungan modal untuk multijutawan.” Untuk melakukan itu, dia mengatakan dia akan mengenakan pajak keuntungan modal jangka panjang dengan tarif pajak penghasilan atas biasa, pada dasarnya menghapus perlakuan khusus dari bunga yang dibawa.

Proposal serupa muncul dalam anggaran Biden musim semi lalu, tetapi karena Demokrat mencoba gagal untuk meloloskan undang-undang “Bangun Kembali Lebih Baik” mereka di musim panas dan gugur, minat yang dibawa menghilang.

Jared Bernstein, anggota Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, menyesalkan bahwa para pelobi telah menang.

“Ini adalah celah yang benar-benar harus ditutup,” kata Bernstein kepada CNBC September lalu. “Ketika kalian pergi ke Capitol Hill dan kalian mulai bernegosiasi tentang pajak, ada lebih banyak pelobi di kota ini tentang pajak daripada anggota Kongres.”

Ada hubungan erat antara Demokrat dan industri ekuitas swasta secara umum. Michael Shapiro, seorang pengacara yang menikah dengan putri Tuan Schumer, baru-baru ini meninggalkan pekerjaan di Departemen Perhubungan dan bergabung dengan perusahaan investasi raksasa Blackstone pada bulan Juni sebagai direktur urusan pemerintahan.

“Senator Schumer adalah juara lama untuk menutup celah minat yang dibawa dan dukungannya untuk melakukannya tidak terbantahkan,” kata Justin Goodman, juru bicara Mr Schumer. “Dia bekerja sampai akhir untuk mencoba menjaga ketentuan dalam undang-undang dan akan terus mencari peluang untuk menghilangkannya.”

Matt Anderson, juru bicara Blackstone, mengatakan Mr. Shapiro “tidak akan terlibat dalam advokasi apa pun di hadapan pemimpin mayoritas atau kantornya yang terkait dengan bisnis Blackstone.”

Beberapa analis skeptis selama ini bahwa anggota parlemen benar-benar akan mengubah perlakuan pajak bunga yang dibawa dalam RUU final. Meskipun telah menjadi target profil tinggi, perubahan yang dicari Demokrat akan meningkatkan pendapatan pajak yang relatif kecil dibandingkan dengan ketentuan lain dalam undang-undang, yang dikenal sebagai Undang-Undang Pengurangan Inflasi.

“Membawa bunga telah menjadi MacGuffin dari kisah IRA,” kata James Lucier, seorang analis di Capital Alpha Partners, sebuah firma riset kebijakan di Washington, menggambarkannya sebagai perangkat sastra yang penulis sertakan hanya untuk membuat plot lebih menarik. “MacGuffin mengalihkan perhatian dari hal-hal penting yang terjadi di story untuk membuat kesimpulan yang mengejutkan bahkan lebih mengejutkan pada akhirnya.”

Ibu Sinema sendiri tidak banyak bicara tentang undang-undang tersebut atau mengapa dia menganggap sangat penting untuk mempertahankan perlakuan pajak bunga yang dibawa.

“Kami telah sepakat untuk menghapus ketentuan pajak bunga yang dibawa, melindungi manufaktur maju, dan meningkatkan ekonomi energi bersih kami dalam undang-undang rekonsiliasi anggaran Senat,” katanya dalam sebuah pernyataan Kamis.