Federal Reserve Membuat Kenaikan Suku Bunga Super Besar lainnya untuk Menjinakkan Inflasi

Federal Reserve melanjutkan kampanye kenaikan suku bunga yang cepat pada hari Rabu, mendorong biaya pinjaman pada laju tercepat dalam beberapa dekade dalam upaya untuk mengendalikan inflasi.

Pejabat Fed memberikan suara bulat pada pertemuan Juli mereka untuk kenaikan suku bunga super besar kedua berturut-turut – langkah tiga perempat poin – dan mengisyaratkan bahwa penyesuaian besar lainnya dapat terjadi pada pertemuan berikutnya pada bulan September, meskipun itu masih harus diputuskan. Keputusan pada hari Rabu menempatkan suku bunga kebijakan Fed di kisaran 2,25 hingga 2,5 persen.

Langkah cepat bank sentral dimaksudkan untuk memperlambat ekonomi dengan membuatnya lebih mahal untuk meminjam uang untuk membeli rumah atau memperluas bisnis, membebani pasar perumahan dan kegiatan ekonomi secara lebih luas. Jerome H. Powell, ketua Fed, mengatakan selama konferensi pers setelah pertemuan bahwa pendinginan seperti itu diperlukan untuk memungkinkan pasokan mengejar permintaan sehingga inflasi bisa moderat.

Powell mengakui bahwa perubahan kebijakan The Fed kemungkinan akan menimbulkan beberapa kesulitan ekonomi – khususnya, melemahkan pasar tenaga kerja. Itu telah membuat kenaikan suku bunga bank sentral tidak disukai di antara beberapa Demokrat, yang berpendapat bahwa menghancurkan ekonomi adalah cara kasar untuk menurunkan tingkat inflasi hari ini. Tetapi ketua Fed menekankan bahwa pengorbanan ekonomi hari ini diperlukan untuk menempatkan Amerika kembali pada jalur jangka panjang yang berkelanjutan dengan kenaikan harga yang lambat dan dapat diprediksi.

“Kami membutuhkan pertumbuhan untuk memperlambat,” kata Powell. “Kami tidak ingin ini menjadi lebih besar dari yang seharusnya, tetapi pada akhirnya, jika kalian berpikir tentang jangka menengah hingga jangka panjang, stabilitas hargalah yang membuat seluruh perekonomian bekerja.”

Saham melonjak setelah keputusan The Fed dan konferensi pers Powell. Beberapa ahli strategi suku bunga bertanya mengapa, karena komentar Powell selaras dengan pesan yang secara konsisten dikirim oleh pejabat Fed: Inflasi terlalu tinggi, bank sentral bertekad untuk menghancurkannya, dan suku bunga kemungkinan akan meningkat lebih lanjut tahun ini.

“Ada banyak informasi antara sekarang dan pertemuan September, dan aku pikir pasar akan menilai kembali,” kata Priya Misra, kepala Strategi Harga Global di TD Securities. “Ini adalah Fed yang lebih bergantung pada data – dan itu akan tergantung pada apakah inflasi memberi mereka ruang untuk melambat.”

The Fed mulai menaikkan suku bunga dari mendekati nol pada bulan Maret, dan pembuat kebijakan telah mengambil langkah tajam sejak sebagai reaksi terhadap data ekonomi yang masuk, karena kenaikan harga terus meningkat pada tingkat yang mengkhawatirkan.

Setelah membuat langkah seperempat poin untuk memulai, bank sentral menaikkan suku bunga setengah poin pada bulan Mei dan tiga perempat poin pada bulan Juni, yang merupakan langkah tunggal terbesar sejak tahun 1994. Para pejabat dapat terus menaikkan suku bunga dengan cepat pada bulan September, atau mereka dapat mengurangi kecepatan, tergantung pada bagaimana ekonomi berkembang.

“Kami mungkin akan melakukan kenaikan tarif yang luar biasa besar,” kata Powell pada hari Rabu. “Tapi itu sama sekali bukan keputusan yang kami buat.”

Powell mengatakan kemungkinan jalur suku bunga yang digariskan Fed awal tahun ini – di mana suku bunga naik menjadi sekitar 3,5 persen tahun ini – tetap masuk akal. The Fed kemungkinan akan mengangkat biaya pinjaman ke “setidaknya tingkat yang cukup ketat,” di mana mereka lebih aktif membebani ekonomi, katanya.

Tetapi pengakuan bahwa pertumbuhan sedang retak dan bahwa kenaikan suku bunga pada akhirnya akan mengendur sudah cukup untuk menenangkan investor. Indeks saham S&P 500 mengakhiri hari dengan naik 2,6 persen, dan Nasdaq Composite membukukan hari terbaiknya sejak April 2020. Pasar dapat dengan cepat mengubah nada mereka. Dua kali terakhir The Fed menaikkan suku bunga, S&P 500 telah rally pada hari pengumuman, hanya untuk jatuh sehari setelahnya.

“Pada titik tertentu akan tepat untuk memperlambat,” kata Powell. “Kami akan dipandu oleh data.”

Untuk saat ini, data – setidaknya dalam hal inflasi – tetap mengkhawatirkan.

Harga konsumen naik sebesar 9,1 persen dalam setahun hingga Juni, dengan biaya meningkat dengan cepat di berbagai barang dan jasa, dari makanan dan bahan bakar hingga sewa dan dry cleaning.

The Fed akan menerima pembacaan baru dari ukuran inflasi pilihannya, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi, pada hari Jumat. Laporan itu kemungkinan akan mengkonfirmasi sinyal yang dikirim oleh Indeks Harga Konsumen yang lebih tepat waktu: Inflasi sangat cepat di bulan Juni, naik pada laju tercepat dalam beberapa dekade.

Inflasi mungkin akan sedikit melambat di bulan Juli, karena harga gas telah turun terutama bulan ini. Meski begitu, para pejabat akan mengawasi dengan cermat dalam beberapa bulan ke depan untuk tanda-tanda perlambatan harga yang luas dan berkelanjutan.

The Fed adalah responden utama negara dalam hal inflasi, tetapi Gedung Putih juga berusaha membantu di mana ia bisa.

Kenaikan terbaru bank sentral terjadi pada hari ketika Demokrat tampaknya mencapai kesepakatan di Senat tentang RUU yang dimaksudkan untuk menekan harga obat resep dan listrik rendah emisi, sementara juga mengurangi defisit federal – yang oleh Presiden Biden disebut “a RUU untuk memerangi inflasi dan menurunkan biaya untuk keluarga Amerika.”

Namun, para bankir sentral khawatir bahwa, setelah lebih dari satu tahun perubahan biaya yang cepat, orang Amerika mungkin mulai mengharapkan inflasi bertahan jika tidak diturunkan dengan cepat.

Jika orang dan bisnis mulai menyesuaikan perilaku mereka untuk mengantisipasi kenaikan harga — dengan pekerja meminta upah yang lebih tinggi, dan perusahaan membebankan biaya dan pengeluaran mereka yang meningkat kepada pelanggan — inflasi bisa menjadi fitur ekonomi yang lebih permanen.

Ketika inflasi mendarah daging di tahun 1980-an, The Fed, mencoba untuk mengalahkannya, pada akhirnya menaikkan suku bunga ke tingkat dua digit dan memicu resesi berturut-turut yang mendorong tingkat pengangguran di atas 10 persen. The Fed 2022 tidak ingin terulang.

“Melakukan terlalu sedikit dan membiarkan ekonomi dengan inflasi yang mengakar ini hanya akan meningkatkan biaya,” kata Powell, Rabu.

Amerika Serikat tidak sendirian dalam melakukan kampanye melawan kenaikan harga yang cepat. Inflasi telah meningkat di seluruh dunia karena pandemi telah mengguncang rantai pasokan dan ketika perang Rusia di Ukraina mengganggu pasar bahan bakar dan makanan. Banyak bank sentral menaikkan suku bunga untuk memperlambat ekonomi mereka sendiri, berharap untuk membawa harga kembali terkendali.

Di Amerika Serikat, pertumbuhan telah menunjukkan tanda-tanda melemah karena langkah The Fed mulai menggigit dan karena inflasi itu sendiri membebani dompet keluarga. Pasar perumahan mendingin dengan cepat karena tingkat hipotek yang tinggi menakut-nakuti calon pembeli dan mencegah pembangun memulai rumah baru. Beberapa ukuran pengeluaran konsumen juga menunjukkan perlambatan: Walmart mengatakan minggu ini bahwa inflasi menekan konsumen untuk membeli lebih sedikit barang. Sentimen konsumen telah menurun dan banyak ekonom mulai memprediksi setidaknya resesi ringan.

Powell jelas bahwa, sementara dia melihat beberapa tanda-tanda pendinginan, dia tidak berpikir Amerika masih dalam penurunan.

“aku tidak berpikir bahwa ekonomi AS mungkin sedang mengalami resesi sekarang,” kata Powell.

Itu sebagian karena pasar tenaga kerja tetap kuat, dengan pengangguran di 3,6 persen — mendekati level terendah dalam 50 tahun. Data baru yang akan dirilis pada hari Jumat diharapkan menunjukkan bahwa kompensasi pekerjaan meningkat dengan cepat, meskipun tidak cukup cepat untuk mengikuti inflasi yang cepat hari ini.

The Fed telah berharap bahwa, karena pasar tenaga kerja mulai dari tempat yang kuat, ia akan mampu memperlambat ekonomi cukup untuk mulai mendorong inflasi lebih rendah tanpa terlalu menyakitinya sehingga memicu gelombang kehilangan pekerjaan. Tetapi para bankir sentral juga menekankan bahwa mencapai hasil itu bisa jadi sulit.

“Kita goal adalah untuk menurunkan inflasi dan memiliki apa yang disebut soft landing,” kata Powell. “Kami berusaha untuk mencapai itu. aku telah mengatakan dalam banyak kesempatan bahwa kami memahami bahwa itu akan menjadi sangat menantang, dan itu menjadi lebih menantang dalam beberapa bulan terakhir.”

Ketua Fed berulang kali kembali ke gagasan bahwa sementara tanggapan bank sentral mungkin menyakitkan, kenaikan harga yang cepat juga menghukum.

Orang-orang berpenghasilan rendah “menderita,” katanya, ketika mereka pergi ke toko kelontong dan mengetahui bahwa gaji mereka tidak cukup untuk makanan yang biasanya mereka beli. “Sangat disayangkan dan itulah mengapa kami benar-benar berkomitmen untuk menurunkan inflasi.”

Joe Rennison dan Jim Tankersley berkontribusi dalam pelaporan.