Getaran dalam Ekonomi Adalah … Aneh. Sangat aneh.

ekonomi adalah story tentang apa yang dilakukan orang — bagaimana kita menghabiskan uang dan waktu, aspek kuantitatif dan kualitatif dari keberadaan kita. Ketika itu story menjadi terlalu berisik untuk ditafsirkan, orang mulai mengharapkan yang terburuk. Narasi yang saling bertentangan tentang keadaan ekonomi diwarnai oleh interpretasi yang saling bertentangan dari narasi tersebut, dan memahami apa yang sebenarnya terjadi dalam perekonomian menjadi dekat. impossible. Apa yang diharapkan orang dapat segera terjadi, dan saat ini, dengan data yang memburuk, ekspektasi banyak orang telah bersatu untuk mengharapkan resesi. Dan harapan-harapan itu bisa mengarah pada satu.

Produk domestik bruto menyusut pada kuartal kedua 2022, melanjutkan penurunan dari kuartal sebelumnya. Angka-angka PDB ini adalah puncak berita buruk — lonjakan 9,1 persen dalam Indeks Harga Konsumen, meroketnya harga rumah dan pasar tenaga kerja yang melemah, sebagaimana dibuktikan oleh peningkatan klaim pengangguran.

Indikator ekonomi adalah lukisan Jackson Pollock dari titik data dan tren. Jika kalian berpikir cukup keras tentang semuanya, mereka mulai sedikit masuk akal, tetapi ada banyak hal untuk ditafsirkan. Para ekonom memiliki teori dasar tentang apa yang harus dilakukan ekonomi, tetapi pandemi, perang, dan kesengsaraan rantai pasokan telah memperlebar kesenjangan antara “realitas” data ekonomi dan pengalaman orang-orang tentang realitas itu. Jika kita tidak hati-hati, asumsi yang salah — apa yang disebut John Maynard Keynes sebagai “roh binatang” atau apa yang disebut oleh ekonom Fischer Black sebagai “kebisingan” — akan mengisi celah itu dan memenuhi ekspektasi terburuk kita.

Sekitar 70 persen dari PDB adalah belanja konsumen, yang sebagian besar didorong oleh sentimen konsumen. Bagaimana perasaan kalian, aku, dan semua orang tentang keadaan ekonomi menentukan apa dan berapa banyak yang kita beli. Metrik kepercayaan konsumen baru-baru ini lemah, dengan Indeks Keyakinan Konsumen Conference Board jatuh ke level terendah sejak Februari 2021. Menurut angka Biro Statistik Tenaga Kerja dari minggu lalu, upah yang disesuaikan dengan inflasi telah turun 3,1 persen pada tahun lalu‌, dan ketika harga naik, daya beli terus turun. Pasar perumahan hampir impossible untuk menerobos, karena harga rumah telah melonjak 40‌ persen selama dua tahun terakhir. Secara umum, konsumen tidak merasa hebat sekarang tentang kemampuan mereka untuk membeli apa pun.

Banyak yang menyalahkan inflasi pada harga perusahaan yang mencongkel, dan pasti ada inti kebenarannya. Namun, ekspektasi pendapatan banyak perusahaan anjlok karena mereka juga berjuang dengan biaya produksi yang lebih tinggi. Beberapa pengecer memasuki lingkungan di mana inflasi mereka menjadi deflasi karena kelebihan persediaan yang mereka pesan untuk melawan ketidakpastian rantai pasokan sekarang dikurangi dalam upaya untuk menjualnya.

Kendala anggaran bagi konsumen dan perusahaan adalah kurangnya kebutuhan seperti gas alam dan minyak. Ketika harga energi naik, semuanya harus naik harganya, dan itu dapat mengakibatkan dampak biaya ganda bagi konsumen.

Federal Reserve, pembuat getaran utama di saat-saat baik dan buruk, akan menggunakan mode “Fast and Furious” penuh untuk mencoba memerangi inflasi. Alat utama The Fed sekarang adalah memperburuk suasana keseluruhan — mengelola permintaan dengan menaikkan suku bunga dan membuatnya lebih mahal bagi orang untuk membeli barang.

Persepsi orang membentuk ekonomi, tetapi persepsi itu dibentuk oleh The Fed. Risiko bergerak terlalu cepat sangat tinggi sekarang, karena penurunan PDB dan indikator ekonomi lainnya menunjukkan bahwa ekonomi sudah melambat. Jika The Fed menaikkan suku bunga terlalu tinggi di lingkungan ini, itu berisiko resesi.

The Fed melakukan segala yang bisa dilakukan untuk mencapai “pendaratan lunak,” yang disertai dengan risiko. Seperti yang kita semua tahu, The Fed tidak bisa menanam jagung. Itu tidak bisa membuat kapal melaju lebih cepat. Pada dasarnya, tool kit Ketua Federal Reserve Jerome Powell menurunkan kacamatanya dan dengan tegas berkata, “Hei, berhentilah membeli begitu banyak barang,” dalam upaya untuk menormalkan kekuatan penawaran dan permintaan.

Itu problem adalah, permintaan tidak perlu melambat lebih jauh; itu sudah terjadi. Sebaliknya, kita membutuhkan perubahan sisi penawaran — lebih banyak pekerja, lebih banyak barang, dan lebih banyak layanan — yang membutuhkan lebih dari sekadar kebijakan moneter.

Getaran dalam ekonomi adalah … aneh. Keanehan itu memiliki efek nyata. Sebuah studi baru-baru ini menemukan bahwa getaran yang lebih luas memang mendorong apa yang dilakukan orang, dengan narasi media tentang ekonomi menyumbang 42 persen dari penurunan sentimen konsumen pada paruh kedua tahun 2021.

Indikator seperti PDB memang penting, tetapi seringkali akar masalah ekonomi terletak pada ekspektasi. Ketika kita memikirkan hal-hal seperti inflasi, kondisi keuangan, dan kebijakan moneter, yang terbaik adalah membingkainya melalui orang-orang. Dan orang-orang tentu saja, konyol dan berantakan. Terlalu banyak ekonom dan pakar lupa bahwa ekonomi sebenarnya adalah sekelompok orang yang “berkeliling” dan mencoba memahami dunia ini.

Ketika kebijakan lebih terfokus pada indikator-indikator yang mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan kenyataan, dan bukan pada orang-orang konyol dan berantakan yang seharusnya dilayani oleh kebijakan tersebut, kami enter wilayah berbahaya.

Belum ada resesi. Saat ini kita berada dalam semacam “penghentian getaran” — periode menurunnya ekspektasi yang dirasakan orang berdasarkan kekhawatiran dunia nyata dan pengalaman masa lalu. Hal-hal yang tidak aktif. Dan jika mereka tidak membaik, kita harus mengkhawatirkan lebih dari sekadar getaran buruk.

Kyla Scanlon (@kylascan) mendirikan perusahaan pendidikan keuangan Bread dan memproduksi buletin dan video tentang ekonomi. Sebelum memulai perusahaannya sendiri, ia bekerja di Capital Group dan sebuah start-up pendidikan.

Times berkomitmen untuk menerbitkan keragaman huruf kepada editor. Kami ingin mendengar pendapat kalian tentang artikel ini atau artikel kami lainnya. Berikut adalah beberapa tips. Dan ini email kami: surat@cermin.web.id.com.

Ikuti bagian The New York Times Opini di Facebook, Twitter (@NYTopinion) dan Instagram.