Perusahaan Crypto Memberhentikan Staf dan Membekukan Penarikan di Tengah Kerugian

SAN FRANCISCO — Tidak ada yang ingin melewatkan mania cryptocurrency.

Selama dua tahun terakhir, ketika harga Bitcoin dan mata uang virtual lainnya melonjak, perusahaan rintisan kripto berkembang biak. Perusahaan yang memasarkan koin digital kepada investor membanjiri gelombang udara dengan iklan TV, operasi peminjaman bermodel menawarkan suku bunga setinggi langit pada simpanan kripto dan pertukaran seperti Coinbase yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan aset digital terus merekrut.

Sebuah industri global senilai ratusan miliar dolar naik hampir dalam semalam. Sekarang sedang runtuh.

Setelah berminggu-minggu harga cryptocurrency anjlok, Coinbase mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka memotong 18 persen karyawannya, setelah PHK di perusahaan crypto lain seperti Gemini, BlockFi dan Crypto.com. Perusahaan rintisan terkenal seperti Terraform Labs telah meledak, menghapus investasi bertahun-tahun. Pada hari Minggu, bank kripto eksperimental, Celsius, tiba-tiba menghentikan penarikan.

Kemunduran dalam ekosistem crypto menggambarkan kerawanan struktur yang dibangun di sekitar aset digital yang berisiko dan tidak diatur ini. Nilai total pasar cryptocurrency telah turun sekitar 65 persen sejak musim gugur, dan analis memperkirakan aksi jual akan terus berlanjut. Harga saham perusahaan crypto telah melemah, pedagang eceran melarikan diri dan eksekutif industri memperkirakan kemerosotan berkepanjangan yang dapat menempatkan lebih banyak perusahaan dalam bahaya.

“Gelombang telah padam di crypto, dan kami melihat bahwa banyak dari bisnis dan platform ini bertumpu pada fondasi yang goyah dan tidak berkelanjutan,” kata Lee Reiners, mantan pejabat Federal Reserve yang mengajar di Duke University Law School. “Musik telah berhenti.”

Cryptocurrency adalah koin digital yang dipertukarkan menggunakan jaringan komputer yang memverifikasi transaksi, bukan entitas terpusat seperti bank. Selama bertahun-tahun, mereka telah dipasarkan sebagai lindung nilai terhadap inflasi yang disebabkan oleh bank sentral yang membanjiri perekonomian dengan uang. Bitcoin, mata uang kripto paling berharga, memiliki batas bawaan untuk pasokannya.

Tapi sekarang dengan saham jatuh, suku bunga melonjak dan inflasi tinggi, harga cryptocurrency juga runtuh, menunjukkan bahwa mereka telah menjadi terikat dengan pasar secara keseluruhan. Dan ketika orang-orang mundur dari investasi kripto, arus keluarnya mengekspos fondasi yang tidak stabil dari banyak perusahaan paling populer di industri ini.

Lebih dari 62 start-up crypto sekarang bernilai $ 1 miliar atau lebih, menurut CB Insights, sebuah perusahaan yang melacak pembiayaan swasta. Tahun lalu, industri menerima lebih dari $25 miliar dalam pendanaan ventura di sekitar 1.700 kesepakatan, menurut penelitian dari The Block. OpenSea, pasar terbesar untuk gambar digital unik yang dikenal sebagai token yang tidak dapat dipertukarkan, mencapai valuasi $ 13 miliar yang mengejutkan. Dan bank-bank Wall Street seperti JPMorgan Chase, yang sebelumnya menghindari aset kripto, dan perusahaan Fortune 500 seperti PayPal meluncurkan penawaran kripto.

Banyak dari perusahaan ini diperlengkapi untuk bertahan dari penurunan harga cryptocurrency. Tetapi pemotongan kemungkinan akan terus berlanjut karena mereka menyesuaikan strategi mereka setelah bertahun-tahun mengalami pertumbuhan yang berlebihan. Di antara yang paling rentan mungkin adalah perusahaan rintisan yang meluncurkan mata uang kripto mereka sendiri, karena harga turun drastis.

Beberapa pakar industri telah lama mengatakan bahwa pertumbuhan pesat dalam dua tahun terakhir tidak akan berlangsung selamanya, membandingkannya dengan booming dot-com akhir 1990-an. Pada saat itu, lusinan perusahaan dot-com go public di tengah histeria atas janji awal internet, meskipun hanya sedikit dari mereka yang menghasilkan uang. Ketika kepercayaan menguap di awal 2000-an, banyak dot-com bangkrut, hanya menyisakan yang terbesar — ​​seperti eBay, Amazon, dan Yahoo — yang berdiri.

Kali ini, investor memprediksi akan ada lebih banyak yang selamat. “kalian tentu memiliki beberapa perusahaan overhyped yang tidak memiliki fundamental,” kata Mike Jones, seorang investor di firma ventura Science Inc. “Tetapi kalian juga memiliki beberapa perusahaan yang sangat kuat yang diperdagangkan jauh di bawah tempat yang seharusnya.”

Ada tanda-tanda peringatan bahwa beberapa perusahaan crypto tidak berkelanjutan. Para skeptis telah menunjukkan bahwa banyak perusahaan paling populer menawarkan produk yang didukung oleh rekayasa keuangan yang berisiko.

Terraform Labs, misalnya, menawarkan TerraUSD, yang disebut stablecoin dengan nilai tetap yang terkait dengan dolar AS. Koin itu dipuji oleh pendirinya, Do Kwon, yang mengumpulkan lebih dari $200 juta dari perusahaan investasi besar seperti Lightspeed Venture Partners dan Galaxy Digital, bahkan ketika para kritikus memperingatkan bahwa proyek tersebut tidak stabil.

Harga koin secara algoritme terkait dengan mata uang kripto, Luna. Ketika harga Luna anjlok di bulan Mei, TerraUSD turun bersamaan — “spiral kematian” yang membuat pasar yang lebih luas tidak stabil dan menjerumuskan beberapa investor ke dalam kehancuran finansial.

Minggu ini, pengumuman Celsius yang membekukan penarikan memiliki dampak yang sama. Celsius telah secara agresif memasarkan layanan pinjaman seperti bank kepada pelanggan, menjanjikan hasil setinggi 18 persen jika mereka menyimpan kepemilikan crypto mereka dengan perusahaan.

Selama berbulan-bulan, para kritikus bertanya-tanya bagaimana Celsius dapat mempertahankan hasil setinggi itu tanpa membahayakan dana deposan melalui investasi berisiko. Perusahaan menarik pengawasan dari beberapa regulator negara bagian. Pada akhirnya, penurunan harga crypto tampaknya menempatkan perusahaan di bawah tekanan lebih dari yang bisa ditahannya.

Dengan harga Bitcoin yang jatuh, Celsius mengumumkan pada hari Minggu bahwa mereka membekukan penarikan “karena kondisi pasar yang ekstrem.” Perusahaan tidak menanggapi permintaan komentar.

Ketidakstabilan pasar juga telah memicu krisis di Coinbase, pertukaran crypto AS terbesar. Antara akhir 2021 dan akhir Maret, Coinbase kehilangan 2,2 juta pelanggan aktif, atau 19 persen dari totalnya, karena harga kripto turun. Pendapatan bersih perusahaan dalam tiga bulan pertama tahun ini menyusut 27 persen dari tahun sebelumnya, menjadi $1,2 miliar. Harga sahamnya anjlok 84 persen sejak go public tahun lalu.

Bulan ini, Coinbase mengatakan akan membatalkan tawaran pekerjaan dan memperpanjang pembekuan perekrutan untuk memerangi penurunan ekonomi. Pada hari Selasa, dikatakan akan memangkas sekitar 1.100 pekerja.

Brian Armstrong, kepala eksekutif Coinbase, memberi tahu karyawan tentang PHK dalam sebuah catatan pada Selasa pagi, mengatakan perusahaan “tumbuh terlalu cepat” karena produk crypto menjadi populer.

“Sekarang jelas bagi aku bahwa kami mempekerjakan berlebihan,” tulisnya. Seorang juru bicara Coinbase menolak berkomentar.

“Itu telah tumbuh dengan segala cara selama beberapa tahun terakhir,” kata Ryan Coyne, yang mencakup perusahaan crypto dan teknologi keuangan di Mizuho Group. “Sekarang berubah menjadi pertumbuhan yang menguntungkan.”

Gemini, pertukaran crypto yang dipimpin oleh miliarder Tyler dan Cameron Winklevoss, juga mengumumkan bulan ini bahwa mereka memberhentikan 10 persen tenaga kerjanya. Dalam sebuah memo kepada staf, si kembar Winklevoss mengatakan industri telah memasuki “musim dingin kripto.”

Namun mereka juga mengungkapkan optimisme tentang masa depan industri. “Revolusi crypto sedang berlangsung dengan baik dan dampaknya akan terus mendalam,” tulis mereka dalam sebuah memo. “Tapi lintasannya sama sekali tidak bertahap atau dapat diprediksi.”

Tahun lalu, bursa Crypto.com yang berbasis di Singapura menayangkan iklan TV yang sekarang terkenal dibintangi oleh aktor Matt Damon, yang menyatakan bahwa “keberuntungan berpihak pada yang berani” saat ia mendorong investor untuk menaruh uang mereka di pasar kripto. Minggu lalu, kepala eksekutif Crypto.com diumumkan bahwa dia memberhentikan 5 persen staf, atau 260 orang. Pada hari Senin, BlockFi, operasi pinjaman crypto, mengatakan bahwa mereka mengurangi stafnya sekitar 20 persen.

Gemini dan BlockFi menolak berkomentar. Seorang juru bicara Crypto.com mengatakan perusahaan tetap fokus pada “investasi sumber daya ke dalam produk dan kemampuan rekayasa untuk mengembangkan produk kelas dunia.”

Cryptocurrency telah lama bergejolak dan rentan terhadap siklus boom-and-bust. Pada tahun 2013, larangan China terhadap Bitcoin membuat harganya jatuh. Pada tahun 2017, proliferasi perusahaan yang membuat dan menjual token mereka sendiri menyebabkan kenaikan harga crypto, yang jatuh setelah regulator menindak apa yang disebut penawaran koin awal.

Gelembung ini dibangun ke dalam ekosistem, kata penggemar crypto. Mereka menarik orang-orang berbakat ke industri ini, yang terus membangun proyek-proyek berharga. Banyak pemandu sorak yang paling vokal mendorong investor untuk “membeli penurunan”, atau berinvestasi lebih banyak saat harga rendah.

“Kami telah berada di spiral ke bawah ini sebelumnya dan pulih,” kata Mr Jones, investor Science Inc. “Kami semua percaya pada fundamental.”

Beberapa perusahaan juga tetap menantang. Selama Game 5 final NBA pada Senin malam, Coinbase menayangkan iklan yang menyinggung siklus boom-and-bust masa lalu.

“Crypto sudah mati,” itu menyatakan. “Hidup kripto.”