‘Rahasia Kotor Covid’: Scott Galloway tentang Gejolak Ekonomi Pascapandemi

Di awal pandemi, dia mulai writing sebuah buku yang melihat krisis dari tahun 1945 hingga hari ini untuk mencoba menjelaskan perubahan penting dalam masyarakat dan ekonomi kita. Menjelang rilis musim gugur buku, “Adrift: America in 100 Charts,” DealBook berbicara dengan Mr. Galloway tentang apa yang dia temukan tentang Amerika selama penelitiannya, dan ke mana dia pikir kita sedang menuju.

Percakapan telah diedit dan diringkas untuk kejelasan dan panjangnya.

Buku kalian menunjukkan bahwa kedalaman resesi bisa menjadi waktu yang tepat untuk meluncurkan start-up. Dengan semua lonceng peringatan dari pasar dan The Fed, haruskah orang berpikir secara wirausaha?

Bukti menunjukkan bahwa ini adalah waktu yang sangat tepat untuk memulai bisnis. Ketika kalian memulai bisnis dalam resesi, itu lebih murah — semuanya mulai dari real estat hingga karyawan hingga teknologi lebih murah. Kedengarannya agak berlawanan dengan intuisi, tetapi membangun bisnis selama resesi akan menguji kualitas bisnis sejak dini. Ini seperti ketika kalian menginginkan tentara yang telah melalui pertempuran — bisnis yang dimulai dalam resesi, jika bertahan dari resesi, itu semacam ujian pertempuran bahwa itu adalah bisnis yang layak. Kemudian kalian memiliki angin pemulihan di belakang kalian.

Dan keluar dari resesi, perusahaan dan konsumen mengevaluasi kembali pembelian mereka dan jauh lebih terbuka untuk ide-ide baru dan vendor baru.

Berbicara tentang resesi, menurut kalian seperti apa Lembah Silikon di sisi lain dari ini?

Apa yang kalian miliki di pasar bull, seperti apa yang kami alami dalam 13 tahun terakhir, adalah bahwa pasar merespons secara positif terhadap pertumbuhan dan selama kalian dapat meningkatkan top line kalian pada klip yang stabil, pasar, basically memodelkan Netflix dan Amazon, mengatakan kami menyukai ini dan terus menaikkan nilai perusahaan.

Sekarang ada beberapa hal yang terjadi: Ketika perusahaan seperti Uber tampak seperti sulit membayangkan mereka pernah mendapatkan keuntungan dari bisnis yang berkelanjutan — bahkan dengan pertumbuhan, dan mereka telah tumbuh, itu masih jauh dari profitabilitas — pasar tidak menyukainya .

Twitter sebenarnya telah kehilangan lebih banyak uang dalam sejarahnya daripada yang dihasilkan. Dan karena kenaikan suku bunga, biaya keuangan — perusahaan yang merugi atau belum untung — naik karena kalian harus meminjam uang dengan suku bunga yang jauh lebih tinggi. Selain itu, keuntungan yang kalian antisipasi di masa depan akan didiskon kembali dengan harga yang jauh lebih tinggi. Di beberapa perusahaan yang sedang berkembang, biayanya lebih besar untuk membiayai apa yang pada akhirnya akan menjadi arus kas yang tidak berharga. Nilai ekuitas mereka di sini dan sekarang benar-benar dipalu.

Apa yang kalian sarankan untuk dilakukan oleh perusahaan-perusahaan itu?

Tidak ada tongkat ajaib. Ini memotong biaya. Mereka harus memotong biaya dan, dalam beberapa kasus, mengadopsi model bisnis sedemikian rupa sehingga mereka bisa mendapatkan harga yang lebih tinggi dan biaya yang jauh lebih rendah. Dan, sejujurnya, yakinkan pasar bahwa mereka dapat memperoleh keuntungan lebih cepat, karena biaya untuk membiayai landasan itu menuju profitabilitas menjadi jauh lebih besar. Jadi mereka perlu menunjukkan jumlah jarak, landasan yang dibutuhkan untuk mendapatkan profitabilitas, lebih pendek. Mereka basically harus menukar pertumbuhan untuk jalur yang lebih pendek menuju profitabilitas. Itulah yang pasar katakan kepada mereka.

Dalam buku kalian, kalian melihat bagaimana selama setiap peningkatan ekonomi, ada optimisme bahwa kita akan menyelesaikan ketidaksetaraan. Tapi sepertinya kami selalu kekurangan. Mengapa?

Kita salah mengira kemakmuran sebagai kemajuan. Dan kami telah menciptakan kemakmuran yang luar biasa, mengejutkan, dan belum pernah terjadi sebelumnya. aku pikir kesalahan atau mitos yang kita terima — bahwa setiap kali ada kemakmuran secara ekonomi, PDB tumbuh, itu akan diterjemahkan menjadi kemajuan bagi suatu bangsa.

Apa yang kita maksud dengan kemajuan? aku pikir pemberat — dan ini adalah bab pertama aku dalam buku ini — adalah kelas menengah yang sehat dan berkembang. Kekuatan geopolitik suatu bangsa, kesejahteraannya, kekuatan demokrasinya, biasanya merupakan fungsi dari seberapa makmur kelas menengahnya.

Sekarang masalah di Amerika — dan Eropa membuatnya pada tingkat yang lebih rendah — adalah bahwa Amerika telah mempercayai mitos ini bahwa kelas menengah adalah objek yang terjadi secara alami dari ekonomi pasar bebas, dan sebenarnya tidak. Kelas menengah adalah kecelakaan. Ini adalah penyimpangan dari ilmu ekonomi.

Ada anggapan terus-menerus bahwa jika ekonomi berjalan dengan baik, kelas menengah akan memulihkan dirinya sendiri. Itu tidak benar. Apa yang terjadi dari waktu ke waktu dalam semua sejarah ekonomi adalah bahwa pemerintah yang kaya mempersenjatai diri, menurunkan pajak atas mereka, menolak persaingan — perusahaan terbesar dan paling kuat mengakar, dan kalian berakhir dengan erosi kelas menengah. kalian berakhir dengan ketimpangan pendapatan. Ini menjadi lebih buruk dan lebih buruk, dan kemudian hal yang sama terjadi dengan ketimpangan pendapatan. Kabar baiknya adalah ketidaksetaraan pendapatan, ketika sampai ke level ini, selalu mengoreksi diri. Kabar buruknya adalah bahwa mekanisme koreksi diri adalah perang, kelaparan, dan revolusi.

Kecuali kalian menyediakan dan berinvestasi di kelas menengah yang kuat, apakah itu upah minimum atau dukungan serikat pekerja atau pelatihan kejuruan atau akses ke pendidikan gratis atau pendidikan berbiaya rendah, kelas menengah, sebagai suatu entitas, akan hilang. Kami telah jatuh ke dalam anggapan bahwa selama ekonomi berjalan dengan baik, kelas menengah akan melakukannya dengan baik. Keduanya belum tentu terkait.

kalian sudah terlalu dini memperingatkan tentang terlalu banyak stimulus era pandemi yang berdampak buruk pada perekonomian. Apa yang seharusnya kita lakukan secara berbeda?

Kami menghabiskan, minimal, $7 triliun — tetapi itu hanyalah awan di mana kami melemparkan beberapa roti dan sirkus kepada orang miskin sehingga kami dapat secara besar-besaran merangsang ekonomi. Mayoritas uang berakhir di pasar, dan siapa yang memiliki 90 persen saham di real estate berdasarkan volume dolar? 1 persen teratas. PPP, bailout usaha kecil, tidak lain adalah pemberian kepada orang kaya. Kelompok terkaya di Amerika, tunggu dulu, pemilik usaha kecil. Jutawan di sebelah memiliki tempat cuci mobil.

Inilah rahasia kotor Covid. Jika kalian berada di 10 persen teratas, kalian menjalani kehidupan terbaik kalian. Covid untuk kalian berarti lebih banyak waktu bersama keluarga, lebih banyak waktu dengan Netflix — dan kalian melihat stok kalian meningkat.

Ketika kalian menggelontorkan $7 triliun ke dalam ekonomi dan kemudian kalian menggabungkannya dengan perang dan ledakan rantai pasokan, tampak jelas sekarang: Kami memiliki terlalu banyak dolar untuk mengejar terlalu sedikit produk. Dan tentu saja orang-orang yang paling dirugikan oleh inflasi adalah orang-orang yang tidak memiliki bantalan. Kami benar-benar berlebihan.

kalian sudah lama skeptis pada crypto, dan sekarang kita melihat kehancuran yang nyata. Menurut kalian apa yang akan terjadi selanjutnya?

Apa yang kami temukan adalah seluruh mantra ekonomi tanpa kepercayaan ini, kami seharusnya tidak mempercayai banyak aktor baru ini.

Bahkan di tahun ’99, ada banyak kasus penggunaan internet — kalian dapat membeli CD dan buku di Amazon. kalian bisa mendapatkan berita real-time di Yahoo. Lebih sulit untuk menemukan kasus penggunaan dari blockchain yang berdampak pada konsumen sehari-hari. aku pikir kalian baru saja melihat pelepasan atau penurunan besar-besaran ruang — dan aku pikir kita berada di tengah-tengah kehancuran yang kemungkinan belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal kelas aset.

Jika kalian melihat gelembungnya — jika kalian membandingkannya dengan gelembung sebelumnya, apakah itu tulip, stok internet ’99, perumahan, saham Jepang — kenaikan di sini lebih luar biasa. Run-up di sini membuat yang lain terlihat malu-malu atau sederhana, yang berarti bahwa tabrakan akan sama atau lebih keras.

Akan ada lebih banyak tuntutan hukum. Akan ada lebih banyak panggilan untuk peraturan tambahan. kalian akan melihat investor berkata: Di mana regulatornya?

Itu berita buruknya. Kabar baiknya adalah hal itu mungkin tidak akan berdampak banyak pada ekonomi riil. Perlu diingat, bahkan jika semua crypto menjadi nol sekarang, itu masih kurang dari setengah nilai Apple.

Bagaimana menurutmu? Apakah kalian setuju dengan prediksi Mr. Galloway? Beri tahu kami: dealbook@cermin.web.id.com.